Портфель ценных бумаг

Авиакомпании сильно подвержены колебаниям цен на авиационное топливо, поскольку до 15-20% их расходов составляют затраты на топливо. В условиях жесткой конкуренции авиакомпании не могут легко повысить цены на билеты в ответ на рост цен на нефть. Это связано с тем, что цены на билеты определяются спросом потребителей, а не издержками авиакомпаний. В результате с середины 1980-х годов отрасль использует сложное сочетание свопов, колл-опционов, колларов (т.е. коллов и путов), текущих контрактов на нефть и других инструментов для управления рисками цен. Одна из проблем для авиакомпаний заключается в том, что существует мало фьючерсных контрактов на авиационное топливо. Использование широко доступных биржевых инструментов для хеджирования цен на нефть или другие нефтепродукты (например, отопительное масло) является одним из способов обойти эту проблему. Однако хеджирование цен на нефть и других нефтепродуктов оставляет авиакомпании подверженными изменениям спреда - разницы между ценой на авиационное топливо и ценой на нефть. Авиакомпании, использующие подход хеджирования цен на топливо, также должны хеджировать этот спред.
Ниже представлен график, в котором вы можете видеть схожую динамику цен на нефть (Crude oil) и на авиацинное топливо (Jet fuel) и постоянное наличие изменяющегося спреда между ними.