Перекрёстное равновесие
Страны A и B производят бамбардиры и крокодилы странным образом. Производством бамбардир занимается страна A, предложение местных производителей $Q_s^A = 20+10P_A$, где $P_A$ - цена бамбардиры в валюте страны A, а спрос на бамбардиру в стране B задаётся функцией $Q_d^B = 120-10P_B$, где $P_B$ - цена бамбардиры в валюте страны B. Крокодилы наоборот производятся только в стране B, а спрос на них предъявляют только жители страны A. Спрос и предложение соответствующих агентов $q_d^A = 150-4p_A$, $q_s^B = 30+4p_B$, где $p_A$, $p_B$ - цены крокодилы в странах A и B в их валютах. Все сделки проводятся в валюте страны производителей, то есть для покупки бамбардир жители страны B покупают валюту страны А, а для покупки крокодил жители страны A покупают валюту страны B. Обмен валюты, связанный с операциями с финансовыми активами, можно выразить функцией: $$F(e) = \frac{\alpha}{(1+e)^2} (e_e-e)$$ где $F(e)$ - чистый финансовый поток (положительный, если капитал поступает в Страну A, отрицательный — если уходит), $e$ - текущий курс валюты страны А (количество единиц валюты Страны B за единицу валюты Страны A), $e_e$ - ожидаемый валютный курс страны А в будущем, $\alpha$ - коэффициент чувствительности потоков капитала к разнице курсов. В равновесии устанавливается такой курс, что обмен валюты, связанный с покупкой бомбардир и крокодил, уравновешивает обмен, связанный с финансовыми активами. Все агенты воспринимают цены на обоих рынках и валютный курс как заданные величины.
Подпункты
а)
. Какой знак имеет коэффициент $\alpha$? Ответ поясните.
б)
. Пусть $|\alpha| = 4000$, $e_e = 2$. Найдите текущий равновесный курс.
в)
. Пусть центральный банк страны А объявил, что собирается установить фиксированный курс на уровне $\overline{e}$. Население полностью доверяет ЦБ и моментально подстраивает свои ожидания под его заявления. При каких $\overline{e}$ в стране А будет наблюдаться отток капитала?
г)
. Как работает механизм самосбывающихся ожиданий при заявлениях ЦБ о проведении политики фиксированного валютного курса, то есть почему после вербальных интервенций курс может сам приходить к заявленным ЦБ значениям без проведения других валютных интервенций? При ответе на этот вопрос вам может помочь предыдущий пункт задачи. Приведите одно объяснение.
Решение
Ответ: (а): Финансовый поток $F(e)$ положителен, когда $e < e_e$, то есть капитал поступает в страну A, если ожидается укрепление её валюты (инвесторы покупают активы в валюте A). Это возможно только если $\alpha > 0$. (б). e = 1 (в). $$\overline{e}< \frac{3}{43}$$ (в). ЦБ меняет ожидания относительно курса $\rightarrow$ наблюдается отток капитала (ожидая снижение курса инвесторы выводят активы из страны) $\rightarrow$ курс действительно снижается.